央行更重視經濟下行前景 未承諾近期會近一步減息

【本報悉尼訊】澳洲儲備銀行周二公佈了 2025 年第一次貨幣政策董事會會議紀要，它在那次會議上決定自 2020 年以來的首次降息，把現金利率下調25個基點至 4.1%。

然而這次會議紀要顯示，這家澳洲中央銀行並未承諾在近期會進一步削減官息。

會議紀要說：「在權衡了各方面的情況後，董事會成員們決定，總的來說，在這次會議上降低現金利率目標的理由是更有力的。成員們判斷，基本通脹的持續下降，並且下降速度略快於預期，這意味著通脹的上行風險已經減弱到足以讓他們不再需要在 2023 年 11 月上調現金利率目標時採取的保險措施。」

「董事會成員們往往更重視經濟的下行風險，以及工作人員確定勞動力市場容量可能比央行預測所體現的要大一些的可能性。鑒於這些判斷，成員們特別注意長期緊縮貨幣政策的風險，這將對經濟活動、勞動力市場和通脹產生不利影響。」

會議經紀顯示，央行董事會在做出這一降息決定時，曾考慮了過早放鬆政策可能會增加通脹壓力的風險。他們觀察到，中央預測通脹將在中期穩定在略高於 2% 至 3% 目標區間的中點，這是基於未來一年左右將現金利率目標下調 3 至 4 次。另一種預測，即現金利率在較長時間內保持在 4.35%，顯示潛在通脹率在中期低於目標區間的中點。

他們指出，這兩項預測都受到重大不確定性的影響。但是，如果不斷變化的數據表明通脹比預期更持久，那麼維持更嚴格的政策立場是合理的，將現金利率長期維持在 4.1% ——鑒於成員評估該水準仍將具有限制性——或者如果通脹前景大幅上升，甚至收緊政策。總的來說，成員們認為，接受需要採取這種行動的風險比接受將利率維持在高位太久的風險更可取。

鑒於這些關於董事會決定風險的考慮，董事會成員們一致認為，他們在這次會議上的決定並不意味著他們在隨後的會議上進一步降低現金利率目標。

會議紀要說：「雖然經濟成果讓成員們更有信心，他們可以在以較低的現金利率保持工作力市場的大部分收益的同時，將通脹恢復到目標水準，但他們同意這還沒有得到保證。」

因此，董事會成員們對進一步放鬆貨幣政策的前景表示謹慎，這也可以從基於市場路徑的通脹預測中看出。（南平）